国金证券股份有限公司孟灿，陈矣骄近期对万兴科技进行谈论并发布了谈论论说《打磨内功升级算法才能，静待挖掘AI愚弄后劲》，本论说对万兴科技给出买入评级，现时股价为42.9元。

万兴科技(300624)

24年8月15日，公司发布2024年中报。公司1H24已矣营业收入7.1亿元，yoy-1.8%；2Q24已矣营业收入3.5亿元，yoy-4.4%。公司1H24已矣归母净利2449万元，yoy-44.0%；2Q24已矣归母净利-116万元，同比转盈为亏。1H24已矣归母扣非1，565万元，yoy-54.8%。24Q1已矣归母扣非-712万元，同比转盈为亏。

主义分析 【MVBD-022】Gokkun Best 240min.

收入拆分-外洋地区孝敬收入最大份额。1)视频创意类：已矣收入4.61亿元，yoy+1.01%，占比65.4%；毛利率93.73%，yoy-1.56pct。2)实用器用类：已矣收入1.20亿元，yoy-5.02%，占比17.0%；毛利率95.73%，yoy-0.78pct。

用度端-继续矍铄研发干预，三级电影三费保执牢固。1H24研发用度率29.6%，yoy+26.8pcts，公司领有851东谈主极端从事相应居品的研发职责，占公司职工总和的54%；销售用度率51.7%，yoy+50.2pct；惩处用度率10.9%，yoy+11.7pct。

业务端-公司上线多种AI功能玩法，探索AI贸易化变现旅途。有序推动天幕多媒体大模子研发：涵盖文生视频、视频生视频、文生音乐、视频配乐、文生音效、文生图、图生图等才能，已于论说期内通过中央网信办备案。挖掘AI愚弄场景及贸易化旅途：公司在基于上风居品上线多种AI功能玩法的同期，探索AI加量包、会员、订阅、个性化定制、功能付费等收费时势。

盈利忖度、估值与评级

咱们看护公司2024~2026年营业收入分袂为17.86/21.60/26.58亿元，归母净利润分袂为1.07/1.51/2.27亿元，EPS分袂为0.55/0.78/1.18元。公司股票现价对应PE估值为139.7/99.0/65.6倍，看护“买入”评级。

风险辅导

客群拓展节拍不足预期；行业竞争加重；汇率波动的风险。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据蓄意，国金证券陈矣骄谈论员团队对该股谈论较为长远，近三年忖度准确度均值为78.33%，其忖度2024年度包摄净利润为盈利1.07亿，凭据现价换算的忖度PE为58.18。

最新盈利忖度明细如下：